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货币市场_Money Market

什么是货币市场？​

货币市场是指短期债务投资的交易，涉及到机构和交易者之间的大额交易。这种交易在批发层面上持续进行，包括个人投资者购买的货币市场共同基金和在银行开设的货币市场账户。

货币市场的特点是安全性高、投资回报率相对较低。

关键要点​

  • 货币市场涉及购买和出售大量的短期债务产品，例如隔夜准备金或商业票据。
  • 个人可以通过购买货币市场共同基金、购买国库券或在银行开设货币市场账户来投资货币市场。
  • 货币市场投资以安全性和流动性为特征，货币市场基金的股份目标设定为1美元。
  • 货币市场账户的利率高于普通储蓄账户，但通常要求较高的账户最低余额，并且对提款有一定限制。

理解货币市场​

货币市场是全球金融系统的重要支柱之一。它涉及银行和美国政府之间巨额资金的隔夜交换。大多数货币市场交易是在金融机构和公司之间进行的批发交易。

参与货币市场的机构包括相互借贷的银行和在欧元货币及定期存款市场上借贷的大公司。这些机构还包括通过向市场出售商业票据来筹集资金的公司，以及将资金短期存放于银行定期存款（CD）的投资者。

注意： 一些批发交易最终会通过货币市场共同基金和其他投资形式流入消费者手中。

谁可以投资货币市场？​

个人投资者可以通过购买货币市场基金、短期定期存款（CD）、市政票据或美国国库券来投资货币市场。货币市场为个人投资者提供了零售场所，包括当地银行、美国政府的TreasuryDirect网站以及经纪公司。

一美元基准​

货币市场基金追求稳定性和安全性，旨在确保不亏损，并保持净资产值（NAV）为1美元。这一“一美元净值基准”催生了“打破一美元”这一说法。如果基金的价值跌破1美元，投资者将会亏损。

然而，这种情况非常罕见，最后一次发生在2008年，当时涉及一个持有破产的雷曼兄弟投资公司资产的基金。该基金的投资者最终获得了每美元98美分的回报。[1]

许多货币市场基金并未获得FDIC保险，因此仍有可能出现亏损。[2]

货币市场工具的类型​

批发货币市场仅限于在每笔交易中借贷金额从500万美元到超过10亿美元的公司和金融机构。共同基金向个人投资者提供这些产品的组合，基金的净资产值（NAV）旨在维持在1美元。

货币市场账户是一种储蓄账户，提供比普通储蓄账户稍高的利率，但通常对提款或开支票有一定限制。提款受联邦法规的限制。如果超出限制，银行会立即将货币市场账户转换为支票账户。

银行通常每天计算货币市场账户的利息，并在每月对账户进行一次信用。

货币市场账户的平均利率可能会根据存入金额的不同而有所不同。截至2024年7月，网上宣传的利率最高的货币市场账户来自Brilliant Bank，利率为5.[3]5%，最低存款为1000美元。[3]

由于在高利率市场中相较于波动性更大的投资，货币市场账户被认为更安全，因此变得越来越受欢迎。

重要： 当货币市场账户存放在银行时，由联邦存款保险公司（FDIC）提供保险，若存放在信用社，则由国家信用合作社管理局（NCUA）提供保险。[2]4

大多数定期存款（CD）并不严格被视为货币市场基金，因为它们的期限可能长达10年。然而，仍然有短至三个月或六个月的定期存款可供选择。

较大的存款和较长的期限会产生更好的利率，和货币市场账户一样。2024年7月初的利率范围在大约5.35%到6.00%之间。

存款上的利率在存期内保持不变，而货币市场账户的利率则会波动。提前从定期存款中提款通常会有罚金。不过，由于其安全性和相对较高的利率，定期存款的受欢迎程度逐渐提升。

美国政府在货币市场发行的国库券的到期时间从几天到一年不等。现金管理票据的到期时间也是几天到一年。[5]6

主要交易商直接从政府购买这些国库券的巨大数量，以进行内部交易或出售给个人投资者。个人投资者也可以通过TreasuryDirect网站或银行和经纪商直接购买国库券。州、县和市政府同样会发行短期票据。

商业票据市场用于购买和出售为需要短期现金注入的公司提供的无担保贷款。只有信用等级高的公司才能参与这个市场，因此风险保持在低水平。

商业票据在批发市场上是一种受欢迎的借贷机制，因为其利率高于银行定期存款或国库券，同时提供更广泛的到期区间，平均约为30天，可延长至九个月。[7] 然而，商业票据的违约风险显著高于银行或政府工具。

银行承兑汇票是一种银行担保的短期贷款，广泛用于外贸，类似于背书的支票。其保证了进口商在订购货物后能够支付货款。

银行承兑汇票有二级市场，允许以折扣价格买卖。

欧元存款是指在外资银行持有的以美元计价的存款，因此不受美联储的监管。非常大的欧元存款通常存放在开曼群岛和巴哈马的银行中。

货币市场基金、外资银行和大型公司会投资于欧元存款，因为其利率略高于美国政府债务。

回购协议（repo）是夜间借贷货币市场的一个组成部分。国库券或其他政府证券以约定价格在约定日期出售给另一方，并同意再购回。

货币市场与资本市场​

货币市场的定义是处理一年以内的债务，主要供政府和公司保持现金流稳定，而投资者则可实现适度利润。

资本市场则专注于长期债务和股权工具的买卖。

“资本市场”一词指的是股票和债券市场的整体。股票通常没有到期日，除非公司本身停止运营，这与许多货币市场产品不同。

货币市场的优缺点​

大多数货币市场证券被视为极低风险，这归功于FDIC保险的保障、政府或银行的支持，或借款人的高信用度。它们的流动性也很高，能够在短时间内轻松兑现。

其折衷之处在于这些投资的回报率较低。货币市场通常表现不如其他资产类别，回报率往往无法跟上通货膨胀。与账户相关的任何费用都可能轻易侵蚀这些微薄回报。而这些优势并不适用于所有货币市场证券，其中一些并未得到FDIC保险，即便是最值得信赖的借款人也存有违约风险。

一些货币市场账户有最低余额要求或提款限制。

货币市场账户的优缺点​

优点​

  • 极低风险
  • 可能受到FDIC保险保障
  • 流动性高
  • 收益高于大多数银行账户

缺点​

  • 回报率低，可能跟不上传统通货膨胀
  • 并非所有货币市场证券都有保险
  • 可能有较高的最低投资要求或提款限制

为什么称之为货币市场？​

货币市场交易的都是高流动性、极安全的短期债务证券，这使得它们实质上相当于现金。它们可以在短时间内兑换成现金。

货币市场重要性何在？​

货币市场确保了金融经济的顺利运行。它使储蓄者能够将资金贷给需要短期贷款的人，同时将资本配置到最有效的用途。

这些贷款通常是在一夜之间或几天到几周的时间内进行。政府、公司和银行需要这些贷款以满足近期的义务或监管要求。而它们也使得手头有多余现金的人能够获得少量利息收入。

一些货币市场工具的例子有哪些？​

货币市场由多种类型的证券组成，包括短期国库券（T-bills）、定期存款（CD）、商业票据、回购协议（repos）和投资于这些工具的货币市场共同基金。货币市场基金的股份通常定价为1美元。

在货币市场上会亏损吗？​

大多数货币市场账户由FDIC保险保障，最高可达每家机构250,000美元，类似于银行存款。由于货币市场工具风险极低，您几乎不可能在拥有CD或国库券的情况下损失资金。

一些货币市场基金在极端金融压力下可能会“打破一美元”，短暂地承受损失，例如在2008年金融危机高峰期。然而，这很快得到了纠正。

货币市场的缺点是什么？​

由于几乎没有风险，货币市场投资的回报非常低。与股票或甚至债券等更高风险资产相比，它们无法提供可观的资本收益或投资增长。

一些类型的货币市场账户如CD会在未来几个月或甚至几年的时间内锁定您的资金。

个人投资者还应仔细注意他们在货币市场账户上所支付的费用。这些费用可能会侵蚀这些投资的原本温和的回报率。

结论​

货币市场账户和货币市场基金是投资资金最安全的方式之一。然而，它们的回报率远低于其他投资，并可能无法跟上通货膨胀。

许多个人和企业将货币市场作为现金储备的短期投资。这些投资几乎没有风险，并为储蓄提供了至少适度的回报。

参考文献​

[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "Reserve Primary Fund Distributes Assets to Investors."

[2] Federal Deposit Insurance Corporation. "Financial Products That Are Not Insured by the FDIC."

[3] Brilliant Bank. "Surge Money Market Up to 5.35% APY."

[4] National Credit Union Administration. "Deposits Are Safe in Federally Insured Credit Unions."

[5] TreasuryDirect. "Cash Management Bills."

[6] TreasuryDirect. "Treasury Bills."

[7] Federal Reserve Board. "Commercial Paper Rates and Outstanding Summary."